作者：任碧云 武毅

作者单位：天津财经大学研究生学院

载《山西大学学报》2015年第5期

摘要：中国资本市场经历了近20年的高速发展，取得了一定的成效，但也暴露出一些问题，其中，信用风险尤为突出。本文选取国内2008—2013年A股上市的12家公司，6家规模较小和6家规模较大的公司，在考虑金融变量的边缘分布前提下运用变结构Copula模型检验资本市场信用风险的传染性，避免传统GARCH模型度量时波动持续性可能被高估的弊端。结果表明：由于信用风险导致了资本市场短期负债变成了长期负债，上交所和深交所存在显著的信用风险传染率，并且计算所选样本的信用风险违约距离和违约概率。研究资本市场信用风险传染机制，可以有效地促进风险控制，为推进经济结构的优化和调整提供资本支持，减少风险的产生，推动国民经济的健康发展有重要的意义。

关键词：资本市场；信用风险；风险传染；Copula模型