作者:周天芸 许锐翔
作者单位:中山大学国际商学院
载《金融发展研究》2016年第1期
摘要:《京都议定书》的生效促使各国建立碳排放权交易市场,本文基于国内外已有的实践和研究,运用深圳碳排放权交易所的碳排放权价格数据,分析能源价格、宏观经济、气候和国外碳排放权价格对国内碳排放权交易价格的影响。结果表明,国内碳排放权的交易价格受煤炭价格的影响最为显著,空气质量指数也是重要影响因素之一,工业指数和EU ETS市场CER期货的价格也存在着正向引导的作用,但系数较小;误差修正模型结果表明,国内碳排放权交易价格存在"反向修正"机制,但其修正速度较慢。此外,本文通过ARMAGARCH模型对国内碳排放权价格收益率的波动性特征进行分析,发现收益率存在明显自相关过程和条件异方差效应,并且与其二阶滞后项的联系最为密切。
关键词:碳排放权;交易价格;收益率波动