资产增长效应与市场有效性:基于风险因素的实证分析(刘兰兰等)
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作者:刘兰兰 姚树洁
作者单位:诺丁汉大学等
载《重庆大学学报》2016年第5期
摘要:以1998年至2015中国A股上市公司为研究对象,考察了Fama-French五因子模型对资产增长效应的解释能力。研究发现,投资增长风险因子对组合收益率的分布有显著影响,Fama-French五因子模型可以解释资产增长效应。除了市值规模因子和投资增长因子外,其他因子对股票横截面收益的预测能力并不显著。基于此,探讨影响资产价格变动的风险因子,并建立适当的资产定价模型,有利于改善中国股市的资源配置功能。
关键词:资产增长效应;投资组合;资产定价模型;风险因子
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