作者:丁彦 王晓兰
作者单位:南京师范大学商学院
载《金融发展研究》2016年第7期
摘要:投资不足是影响国有企业健康发展的重要因素之一。本文以中国2009-2014年地方国有上市公司为研究对象,检验了政府干预、债务融资对国有上市公司投资不足的影响。研究发现:投资不足的样本数量占所有非效率投资国有上市公司总量的53%,超过了投资过度的样本。资产负债率对国有上市公司的投资不足有显著的正向影响,并且这种影响会随着政府干预程度的提高而增强。此外,就债务的期限结构来说,不论是高政府干预程度还是低政府干预程度,短期债务都能够有效治理地方国有上市公司的投资不足行为。
关键词:政府干预;债务融资;投资不足;股东—债权人冲突