作者:李丽玲 王曦
作者单位:中山大学岭南学院等
载《国际金融研究》2016年第11期
摘要:本文在Barro经典增长模型基础上引入资本账户开放和汇率波动,采用182个国家1970-2013年的面板数据进行实证分析,考察了资本账户开放与汇率风险对经济增长的综合作用。结果发现:(1)不考虑汇率波动时,资本账户开放存在“门槛效应”,对中高收入国家经济增长具有明显促进作用,对低收入国家作用相反。(2)考虑汇率波动时,资本账户开放的增长效应有所弱化,并且汇率波动越大,资本账户开放的边际效应越小;分样本结果同样证实了“门槛效应”的存在。本文的启示:(1)结合风险因素可以更好地考察资本账户开放的作用。(2)适当控制汇率的波动有利于获得更高的资本账户开放收益。(3)资本账户开放的“门槛效应”不容忽视。
关键词:资本账户开放;汇率波动;门槛效应;经济增长