民营企业金融化影响生产率的实证研究:基于中国A股民营上市公司的经验分析(张明等)
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作者:张明 罗灵
作者单位:西南大学政治与公共管理学院等
载《经济体制改革》2017年第5期
摘要:本文分析了民营企业金融化影响生产率的作用机制,并利用中国A股上市民营公司的数据,在采用非参数Malmquist指数方法测度民营企业生产率变动的基础上,实证检验金融化对民营企业生产率的影响效应。研究表明:现阶段民营企业金融化显著提升了生产率,金融化主要通过降低企业的融资成本、扩大企业规模等渠道,促进民营企业生产率的提升;加之目前民营企业金融化水平不高,故过度金融化所带来的反向影响机制并没有出现。另外,融资成本成为民营企业生产率提升的束缚,民营企业持有的无形资产并没有成为推动生产率提升的动力。
关键词:民营企业;金融化;生产率
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