本站消息，由我所主办的第136期《金融论坛》10月24日在我所会议室举行。北京大学中国经济研究中心宋国青教授应邀以“生产增速减慢”为题发表了精彩演讲。

宋国青教授认为，目前非食品价格环比增长率虽然比较高，但进一步上升的压力不大；如果货币供给保持过去几个月的增长水平，在肉粮比价回落到平均水平后，居民消费价格指数(CPI)在半年到一年内将降至每月4.5％左右。

　　他指出，从8月数据看，肉粮比价较其平均水平高25％左右，农民养猪的积极性很高，从过去一个多月猪肉价格变化情况和更长时期猪肉存栏情况看，肉粮比价应当开始下降了，“半年到一年的时间会回落到平均水平。”

　　他同时认为，粮食价格仍有上涨的可能。他分析说，今年粮价涨幅不大主要是“挖库存”的结果。但由于今年夏粮收购和稻谷收购与去年同比大幅下降，“如果政府粮食存量下降，那么明年春季粮价还会大涨。”此外，由于当前国内小麦价格低于国际价格，在全球小麦库存紧张的情况下，如果中国因粮食库存减少而大幅进口粮食，也会导致国际粮价猛烈上涨。

　　宋国青教授认为，因为货币供给增长率仍没有显著减缓，仍需继续实行紧缩的货币政策，短期利率仍然需要上调。“现在可以只上调1年期以内的利率。中期利率已经没有上调空间，短期利率上调空间也已经不大。”根据中国人民银行公布的数据，9月份M2货币供应量增长18.45％，信贷增长17.13％；前9个月新增贷款总计超过去年全年的新增贷款量。

　　虽然央行不断上调存款准备金率，商业银行存款准备金率已达13％，为近年历史高点。但宋国青认为，提高准备金率目前空间还比较大。

　　宋国青分析认为，目前3年期和5年期存款利率按复利计算分别达4.97％和5.12％，该利率对应的是未来3年或5年居民消费价格指数平均涨幅，而未来3年或5年居民消费价格指数平均涨幅超过3％的可能性不大，由此来看，未来3、5年的真实利率相对我国过去的标准已经相当高。“明年四季度的同比通胀率控制在3％以下是完全可能的，当然这取决于今后几个月的紧缩情况。”

    宋国青教授最后还回答了听众的提问。本期论坛由我院学部委员、我所所长李扬教授主持，来自院内外的60余人参加了本期论坛。(刘戈平供稿)