马蒙蒙，1978年7月生，山东淄博人，管理学博士，现供职于中国再保险（集团）股份有限公司。1996年至2003年就读于中国海洋大学，2000年获经济学学士学位， 2003年获经济学硕士学位。2003年至2007年就读于中国科学技术大学、中国科学院科技政策与管理科学研究所，获管理学博士学位。2005年至2006年获中国科学院院派留学奖学金，赴英国剑桥大学访问学习一年。先后在《国际金融研究》、《中国管理科学》等核心刊物发表论文二十余篇，并在国际会议发表论文多篇。主要研究领域为金融工程、资本市场、项目管理、研发管理、保险和再保险。
内容介绍：高投入和高风险是高技术企业研发项目的主要特征。如何科学有效地进行项目投资评估是高技术企业研发项目管理的关键，也是本书研究的核心内容。本书首先探讨了企业研发管理的代际演化和投资评估方法的发展，总结了其中的规律和特点；其次，提出了使用二叉树期权定价模型评估单个研发项目投资问题的基本模型和步骤，证明了资本预算传统主流方法低估研发项目价值的重要结论；最后，本书通过构建寡头竞争市场中两高技术企业战略研发实物期权评估模型，研究了存在先动优势条件下两个企业的项目价值评估和最优投资决策问题。
前 言
高投入和高风险是高技术企业研发（Research & Development，R&D）项目的主要特点。由此，如何科学有效地进行项目投资评估便成为高技术企业研发项目管理的关键，具有很高的学术价值和实践意义，也是本书研究的核心和重点内容。
传统的投资评估方法，如折现现金流方法等，由于方法本身内生的局限，不能有效、准确地评估含有高风险和管理灵活性的高技术企业研发投资。这主要表现在以下几个方面：一是，假定投资具有可逆性，从而忽视了沉没成本对于企业投资决策的影响；二是，高折现率的使用容易造成项目价值的低估，可能导致项目投资决策的误判；三是，不能反映投资过程中企业管理者的管理能力和管理灵活性的价值，并且忽略了高技术企业研发投资常常具有的战略价值。为此，实物期权理论被引入投资评估领域。
上世纪八十年代以来，实物期权方法在金融理论以及创新管理领域得以迅速发展，被称为当代投资评估方法的革命性研究成果。借鉴金融期权的理论和模型，实物期权方法体现了在处理投资项目不确定性与灵活性等方面的优势，更适用于高风险研发项目的价值评估。
本书是在北京市科学技术委员会博士研究生学位论文项目“高技术企业研发管理”支持下完成的。在攻读博士学位期间，作者赴英国剑桥大学进行了为期一年的访问和学习。在访问过程中，作者参与了该校制造与管理研究院技术管理中心（Institute for Manufacturing）的BATP（Business Appraisal of Technology Potentials）项目，在导师的指导下进入Ford公司欧洲研发中心，ICI，BAE等大型跨国公司进行了企业访谈、调研及案例分析，对实物期权理论和方法有了更深入地了解，并在实践中加以应用，收到了良好的效果。在这些工作的基础上，最终完成了本书的研究和写作。
本书运用定量分析和定性分析的研究方法，结合案例分析的实证研究，探讨了高技术企业的研发实物期权评估问题，主要研究内容和创新之处包括以下方面：
1．研发管理代际演化和研发投资评估方法发展的研究。本书总结和探讨了五代研发管理的产生背景、主要内容以及相关的核心问题，分析了研发管理代际演化的规律和特点，以及高技术企业研发管理在整个研发管理体系中的地位和研究的必要性。在此研究视角之下，本书分析了研发投资评估方法从传统簿记式模式到现在主流的折现现金流方法，再到前沿的实物期权方法的发展状况，并对已有的评估方法进行了综述和比较。
2．实物期权理论和方法的研究。本书详细论述了DCF、NPV等在方法合理性、方法可行性和方法适用性诸多方面的局限和不足。在详细回顾和阐述实物期权的理论缘起，理论基础以及理论内容和模型的基础上，本书探讨了实物期权方法较之资本预算传统方法的优势，并综述了当前研究领域中的相关研究，着重从项目评估，研发战略和项目组合管理三个方面较为全面的讨论了研发实物期权的研究概貌和发展趋势。
3．基于二叉树期权定价模型的高技术企业R&D项目价值评估研究。本书以阶段门NPD模型为基础，研究了不含竞争因素的单个研发项目投资的静态评估问题，提出了使用二叉树期权定价模型评估单个研发项目投资问题的基本模型和步骤，并利用企业实际项目数据进行了实证分析和研究。此外，本书还通过研究一个四阶段的研发项目，从理论上证明了资本预算传统主流方法低估研发项目价值的重要结论，并通过实物期权方法的比较进一步指出，对高技术企业研发项目风险的不恰当处理是NPV法低估项目价值的重要原因之一。
4．基于先动优势的高技术企业R&D战略投资评估研究。本书结合博弈论研究框架，在研发实物期权评估中引入了竞争因素，探讨了更具一般意义的企业研发投资战略和竞争战略问题，特别是竞争中的最优投资时机问题。为此，本书构建了寡头竞争市场存在先动优势条件下的两高技术企业战略研发实物期权评估模型，将先动优势作为参数，研究了不同情况下两个企业的项目价值评估和最优投资决策问题。
目 录
第一章 引言
1.1 研究背景及意义
1.2 研究对象和研究内容
1.3 研究方法
1.4 本书的体系结构
1.5 创新之处
第二章 研发管理的代际演化与研发项目投资评估方法的发展
2.1 研发管理思想的起源
2.2 研发管理思想的代际演化
2.3 研发管理发展的规律和特点
2.4 研发管理代际演化中投资评估方法的发展
2.4.1 研发项目投资评估方法的发展
2.4.2 研发项目投资评估的方法
2.5 本章小结
2.6 本章参考文献
第三章 研究文献综述
3.1从金融期权到实物期权
3.1.1 资本预算传统主流方法的局限和不足
3.1.2 金融期权与实物期权
3.1.3 实物期权方法与传统资本预算方法的比较：一个简单的例子
3.2 实物期权理论研究综述
3.2.1 不同类型实物期权研究综述
3.2.2 实物期权应用研究综述
3.3 研发实物期权研究综述
3.4 本章参考文献
第四章 基于二叉树期权定价模型的高技术企业R&D项目价值评估研究
4.1 引言
4.2 模型与评估方法
4.2.1 阶段门(Stage Gate)模型
4.2.2 使用二叉树期权定价模型评估研发项目价值的方法和步骤
4.3 二叉树期权定价方法与NPV方法的比较
4.4 案例分析：一个英国高技术企业研发项目的评估研究
4.4.1 背景资料
4.4.2 案例介绍及分析
4.4.3 评估过程
4.4.4 小结
4.5 本章参考文献
第五章 基于先动优势的高技术企业R&D战略投资评估研究
5.1 引言
5.2 先动优势与高技术企业R&D战略
5.2.1 关于先动优势的讨论
5.2.2 高技术企业R&D战略中的先动优势
5.3 预备知识
5.3.1 伊藤过程与伊藤引理
5.3.2 动态规划方法
5.3.3 Stackelberg Leader-Follower(寡头竞争)模型
5.4 基本模型
5.4.1 问题描述
5.4.2 研究综述
5.4.3 基本模型
5.4.4 问题假设及说明
5.5 基于先动优势的高技术企业R&D战略投资评估
5.5.1 博弈双方的价值函数
5.5.2 均衡战略分析
5.5.3 比较静态
5.6 小结
5.7 本章参考文献
第六章 研究总结与展望
后记
