作者:宗庆庆、左大勇、陈杰
作者单位:北京大学光华管理学院博士后站等
载《经济学报》2015年第1期
摘要:基金费率一直居高不下,一定程度上降低了我国基金盈利能力和吸引力。本文试图探究高基金费率的背后原因。文章通过2009-2011年347只开放式基金的数据,采用空间计量方法对基金销售支出的策略互动行为进行研究。实证结果表明,为了争取有限的销售渠道,基金在渠道费用方面存在着显著的互补型策略互动行为。“邻居”基金加权平均渠道费用支出增加1单位,会带来本基金的支出增加0.6单位左右。基金对有限的销售渠道的竞争,推高了支付给银行的渠道费用,阻碍了基金费率的合理下调。本文研究结果表明,拓宽基金的销售渠道有助于降低基金的运行成本,增加投资者财富,对基金业的健康发展具有十分重要的作用。
关键词:基金费率;渠道费用;空间计量;策略互动