基金利益冲突与管理努力替代:基于基金经理“一拖多”现象的研究(彭文平等)
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作者:彭文平 陈延
作者单位:华南师范大学经管学院等
载《投资研究》2015年第4期
摘要:本文研究了基金经理同时管理新老两只基金的“一拖多”情况,发现“一拖多”时存在业绩转移现象,基金经理以牺牲老基金为代价,将业绩转移给新基金。其原因是基金经理的管理努力替代,具体表现在新老基金间不同的持股组合,尤其是新基金普遍获得更多的新投资机会。而管理努力替代和激励机制之间存在直接的关系,新老基金资金流-业绩敏感度的非对称激励影响着新老基金管理努力替代,使得基金经理花费更多努力在新基金上。
关键词:基金;一拖多;管理努力替代;利益冲突
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