作者:林祥友 易凡琦 陈超
作者单位:成都理工大学商学院
载《投资研究》2016年第4期
摘要:以我国首批纳入融资融券标的证券上市公司构造处理组样本,采用倾向得分匹配法选择数量基本相当的非融资融券标的证券上市公司构造控制组样本,以上市公司证券的平均超常收益率和平均绝对超常收益率为考察指标,利用非参数检验方法和双重差分模型,实证检验融资融券交易助涨助跌效应的存在性及其非对称性。研究表明,从平均绝对超常收益率看,融资融券交易会产生显著的助涨助跌效应,其助涨助跌效应不具有显著的非对称性;从平均超常收益率看,融资融券交易的助涨助跌效应具有非对称性,价格下跌中的助跌效应强于价格上涨中的助涨效应。
关键词:融资融券交易;助涨助跌效应;非对称性;双重差分模型