宏观经济、微观企业与证券市场的联动机制研究:基于状态空间模型和中介效应检验的动态结构分析(于嘉伟等)
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作者:于嘉伟 张天西
作者单位:上海交通大学安泰经济与管理学院
载《管理现代化》2016年第5期
摘要:以直接效应和中介效应为纲,宏微观经济指标为桥,通过状态空间模型和中介效应检验来对中国证券市场发展、宏观经济走势与微观企业绩效间的联动机制进行理论和实证研究。结果表明,宏观经济主要通过直接效应影响股市,微观经济中介效应只在市场高估期借助和直接效应的耦合放大出现;微观经济则同时通过直接效应和中介效应影响股市,宏观经济中介效应的变化同股经背离现象中,上市公司作为实体资产和虚拟资产的两面性有关,而且在2013—2015年的牛市中。由于周期性行业受到投资者的非理性追捧,从而产生了伪宏观经济中介效应的现象。
关键词:宏观经济;股市;直接效应;中介效应;状态空间模型;中介效应检验
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