财富约束、市场时机与融资行为的实验研究:优序融资和市场择时理论的行为元素提炼(李建标等)
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作者:李建标 孙宾宾 王鹏程
作者单位:南开大学商学院等
载《金融研究》2016年第5期
摘要:本文使用实验经济学的方法研究了匿名交易市场中的融资行为,并检验了不同财富约束条件下融资啄序和市场择时理论的预测能力。在行为元素的提炼过程中,市场择时理论的预见在财富约束程度小于50%时得到了支持,此时行为人会根据市场时机选择最有利的融资方式;而融资啄序理论在财富约束程度大于50%时得到了验证。本文还发现人们的融资行为有较强的策略性合作倾向,受到收益波动程度的调节作用;融资方的二阶信念对他的风险态度与决策有部分中介效应。
关键词:实验研究;财富约束;融资行为
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