作者:宋顺林 王彦超
作者单位:中央财经大学会计学院
载《管理科学学报》2016年第5期
摘要:分析了投资者情绪如何影响股票定价,并以2006-2011年间917家IPO公司为样本进行实证检验。结果发现:(1)市场情绪和个股具体的情绪均显著影响IPO溢价。具体而言,市场情绪较高组比较低组的IPO溢价高36%(63%vs27%),个股具体情绪较高组比较低组的IPO溢价高24%(56%vs32%);(2)公司价值不确定性越高,市场情绪对IPO溢价的影响越大,公司投机风险越高,市场情绪对IPO溢价的影响越小;(3)IPO溢价较高的公司,其股价在上市后会逐渐反转。
关键词:投资者情绪;价值不确定性;投机风险;IPO溢价