作者:贾应丽 位雪丽 刘程程
作者单位:中央财经大学商学院等
载《华东师范大学学报》2017年第5期
摘要:在传统经济变量代表性减弱背景下,创新性地选取资产价格指数表征货币政策操作,基于大量基础经济指标构造经济活动因子与价格水平因子,并在TVP-SVAR模型框架下实证考察中美两国的货币政策溢出效应,结果发现,中美货币政策均具有直接与间接两种溢出路径,两国间货币政策溢出效应具有双向性,且不同年份呈现出不同的溢出强度与持续性。可见,即使“以邻为壑”的货币政策在短期内有助于一国国内经济发展,但长期看终将因其他国家的政策博弈而自食其果。因此,经济开放度的提升在为货币政策的国内优化提供便利的同时,也更加凸显出其国际协调的重要性,如此才能实现合作基础上的效益最大化。
关键词:货币政策;溢出效应;政策博弈;国际协调;TVP-SVAR模型