作者:金德环 李岩
作者单位:上海财经大学金融学院等
载《金融论坛》2017年第5期
摘要:本文通过对社交媒体数据的搜集与整理,构建能够反映投资者互动的指标,以此研究其与股票收益间的内在关系。研究发现,投资者互动越低的股票未来收益越高,多空套利组合月收益率高达2.1%,此超额收益不能被Fama-French三因子模型所解释。进一步研究发现,股票流动性的高低并未直接影响投资者互动收益的强弱,而投资者互动收益在投资者认知度低的股票中表现尤为强烈,说明公司信息传播的广度将影响股票收益。
关键词:投资者互动;股票收益率;社交媒体;网络数据;流动性假说;投资者认知假说