在出口不振、消费乏力的情况下，通过加大政府投资拉动经济是一个现实的选择。虽然政府支出不能代替市场需求，不能改变经济周期下行的趋势，但是，增加财政支出对刺激投资和经济增长的短期效果还是非常明显。
11月5日，国务院常务会议部署了刺激内需的十项措施，明确到2010年底，约需投资4万亿元人民币。其中，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元。
扩大内需，是否能对抗经济下滑，这4万亿花在哪些地方是关键。
从目前披露的信息看，基建工程类项目可能还是主体。铁路的2万亿投资是“十一五”既定规划，投资进度上可能会提前启动，在2010年前要投下去。交通部最近宣布的未来5年要投5万亿建公路，也可能相当部分要进4万亿的盘子。环保部也宣布未来3年投入的规模将达万亿。
实事求是地讲，此次政府推出经济刺激计划，不仅规模远超1998、1999年那次，而且投向上除了基础设施以外，还是涉及了诸多基本公共物品的提供。
比如安居工程，建设部称未来3年要投9000亿。这个资金是否拿得出来，现在还有诸多疑问。一般中央直接投的大致占25％，剩下75％是要靠信贷和地方政府筹措的，在“土地财政”问题没有解决之前，地方政府有没有这个积极性是个问题。
虽然面向企业的增值税改革明年将在全国范围内铺开，但面向个人的个税调整还是未知数。而老百姓的四大难题——医疗、住房、养老（自己养老和父母养老）、教育，可能并未从中分到多少实质性的投入。
当然，基建投资下去，短期内宏观上可能要好看一些，但是不可能改变微观趋冷、恶化的格局。4万亿投下去，能否使经济摆脱下降趋势，重新进入快速增长的通道，关键还要看这4万亿能否带动起民间的需求，即家庭消费和企业的投资，这也是检验刺激计划能否成功的标准。而一般政府基建投资，乘数效应太小，除了钢筋水泥，其他很难带动。资本密集型项目本身并不吸收多少就业，也就难以转化为真实的消费和购买力的提高，加上G3经济体陷入深度衰退，集中在制造业的私人投资一时半会儿根本起不来。
此外，政府主导基建的边际投资效果已经很差，中国现在1个单位GDP增量要5~7个单位投资来带动，等于货币进去了，没有产出多少实际的物质财富。你会发现，很多基础设施其实也是过剩的，公共工程的短板远不如10年前明显 （除了铁路和核心城市的轨道交通）。1997、1998年那种冀望基建投资托住经济的模式若延续下去，有可能导致更多的浪费，最终使增长放缓。同时，地方政府的财政恶化很可能把银行拖下水，形成新一轮不良资产的高峰。因为在中国，银政信贷合作一直是银行谋利的一个重要支柱。
这么多钱投下去了，假如美国经济未来两三年迟迟走不出衰退的阴影，政府的储蓄又花完了，中国经济还能靠什么？
花几万亿搞基建，不如扎扎实实直接投到民生上。
现在中国社会养老保险个人账户的空账高达万亿之巨，而且每年以1000多亿元的规模扩大，而个人账户现有实际资金的总额不超过500亿元。到2010～2015年，中国的人口红利吃完后怎么办？现在是工作的人多，退休的人少，尚且出现这么大的窟窿，等我们退休，工作人数大大下降，领退休金的人大幅增加，还会有多少钱留给我们？如果大家知道这些的话，还敢潇洒地消费吗？
我们应该趁着现在政府财政殷实、储蓄率高，赶快把民生的欠账补起来，把钱都实实在在地投到医疗、教育、廉租房、环保等公共服务上去，解除制约消费的瓶颈，提高居民的实际购买力。只有当消费者不再承担本应由政府承担的花费时，消费者才会放心地增加消费。
如此，内需起来，私人投资才能重新恢复，经济向内转型才真的有希望。在我看来，为此就算把赤字搞到3％（占GDP比例），甚至更多一点也是值得的。
对抗经济衰退，并非一定要走造桥、修路、建机场基建投资拉动的老路，加快改革，提高经济体效率，这方面其实我们有很多事情可做。比如，放松价格的管制、打破垄断、大幅提高个税起征点等。
