风险是金融学的核心议题之一。从微观角度而言,企业决策者关注项目风险,投资者关注证券的价格风险,银行关注贷款的信用风险;从宏观角度而言,监管层关注顺周期的系统风险。可以说,风险在我们的经济生活中无处不在,因此如何识别、评估、管理和控制风险是机构、市场和个人持续面临的挑战,这其中识别和评估风险(即风险建模过程)尤为重要。
上世纪后半叶,证券组合理论、有效市场假说、资本资产定价模型的创立,使得现代金融理论有了长足发展。计算机和信息技术的迅猛发展,则使得这些理论得到充分的实证检验,风险建模和风险管理也在实践中广泛应用。在此过程中一些专业化的统计和计量软件如雨后春笋般涌现,如SAS、SPSS、Eviews、Stata等,它们给专业人士的工作带来了福音。但如上文所言,风险无处不在,每个人都有风险度量和管理的诉求,但上述软件的专业性和中文版的昂贵价格成为普通大众应用的障碍。
微软公司的Office办公软件中的Excel电子表格系统是一款方便易用的软件,不仅如此,它的可扩展性很强,读者完全可以定制符合自己需求的风险管理模块。本书很好的利用了这一点,并将这些功能完美地嵌入到风险建模中。具体而言,本书具有如下特色:
第一,内容的全面性。本书几乎覆盖了传统风险建模的各个方面,从项目融资到财务比率分析,从债券、股票分析从期权分析,甚至还包括了在险值的计算等。此外,本书的结构安排上也遵循了由浅入深的原则,这使得读者能够以进阶的方式系统掌握风险建模的知识。
第二,应用性强。金融学是一门致用之学,风险建模的最终目的是为实践中的风险管理服务的。本书较多地采取了图表的形式展现风险建模的结果,这使得读者对整个风险框架有清晰的认识。对于一些复杂功能的实现,书中还给出了宏的源代码,以方便读者学习。
第三,归纳风险建模的经验准则,这也是本书最大的特色。比如输入区域、计算区域和输出区域要分开展示,以方便查找错误;尽量使用公式,从而可以避免不一致的问题等等。这些都是作者长期实践的经验总结,很值得借鉴。
由于译者水平有限,时间紧张,书中难免有错漏之处,欢迎读者提出宝贵的建议和意见。