本站消息，由我所主办的第111期《金融论坛》于11月15日举行，此次论坛由国家发展和改革委员会投资研究所张汉亚研究员以“对我国投资增长与投资率的分析”为主题做精彩演讲。

张汉亚研究员认为，今年以来，我国的经济表现出快速发展的态势，特别是上半年的GDP比上年同期增长达到10.9％，全社会固定资产投资增长29.8％，分别比上年同期高了0.9和4.4个百分点。于是关于经济是否“过热”，特别是投资是否“过热”以及投资率是否“过高”的争论再次兴起。

张汉亚研究员指出，投资增长较快的原因主要有以下几个方面。首先，我国经济和社会发展促进了投资增长。我国经济和社会发展的现状从多方面决定了我国投资在“十一五”期间仍将较快增长，并导致投资率不断上升。第二个原因是去年6月以来的信贷政策保证了投资快速增长。中国人民银行从6月份开始改变了2004年4月之后执行的货币紧缩政策，使我国的货币供应量和一些经济指标在下半年回升。今年前3个月实现的贷款增加量占到全年计划的50％以上，1－8月则达到100％。第三个原因是企业效益不断提高必然加大投资。近几年我国企业的效益明显好转，企业赢利增长很快，去年规模以上工业企业实现利润14362亿元，比2004年增长22.6％；今年前9个月，全国规模以上工业企业实现利润13019亿元，比去年同期增长29.6％。工业经济效益综合指数186.45，比去年同期提高16.96点。与此同时，企业在金融机构的存款余额也不断增加，到今年9月底达到11.27万亿元。另一个原因是目前投资建设对未来市场的冲击情况。投资增长较快的行业都是需要快速发展，也是国家鼓励快速发展的行业，有利于我国投资结构和产业结构的调整和优化，预计不会对未来的市场造成较大的冲击。张教授指出，现在的投资较快增长并没有对目前经济和未来经济造成不良影响，而且在国家科学发展观的指引下，企业和政府在追求投资效益方面不断进步，有效益的投资越多越好，没有必要对投资的较快增长过于担忧。我国目前的经济发展正处于“高增长、低通胀”的最好时期，经济发展能快就快，没有必要对其进行限制。

在谈到投资增长率是否“过高”时，张汉亚研究员指出，近几年，是我国为适应进入WTO之后的国际竞争，提高竞争能力的关键时期，企业投资于技术改造和扩大生产规模，政府投资于社会保障和基础设施的积极性都很高，投资增长快一些是必然的。在不断提高效益的前提下，经济发展应该能快就快。在我国已进入市场经济的条件下，企业根据国家政策、市场发展和竞争需要进行投资，自己承担投资风险，银行根据对企业投资效益的评估，为企业有效益的项目提供贷款，同样是自担风险。因此，国家没有必要对企业投资进行直接的行政干预，而应是更多地采用经济、法律和信息等间接手段进行引导和规范。世界各国的政府都是鼓励企业投资的，而不是限制。

如果国家长时期采取较强硬的控制投资政策，后几年的GDP增长可能下降到9％以下，投资增长下降到20％以下，虽然增长速度都不算慢，但由于前几年的投资快速增长，形成的生产能力较大，社会各种生产能力的过剩可能导致需求不足，出现通货紧缩，就业更加困难。这种局面是谁都不愿意看到的。因此，张汉亚研究员认为，今后几年国家还会灵活地采取调控手段，保持GDP和投资较为快速的增长；预计“十一五”时期GDP年平均增长在9％以上，投资年平均增长在18％以上。

本期论坛由我所副所长王国刚教授主持，来自院内外的40余位学者出席了本期论坛，并与演讲者进行了热烈的讨论。(霍冉冉供稿)