三年前，没有人相信一向被视为全球金融风向标的华尔街竟会这样风雨飘摇。然而，次贷危机彻底打破了华尔街神话。现在看来，这场金融瘟疫已经侵入到华尔街这个全球最具免疫力的金融身躯的骨髓。倘若高盛、摩根士丹利和花旗也无法幸免于难，则美国将迎来自1929年以来最为严重的金融自杀，假如相对健康的欧洲金融体系也因此大厦将倾，则一场全球范围内的金融地震将会使昔日的金融巨头成为历史记忆。
华尔街自酿毒药
历史是一面最好的镜子，曾几何时，“海上马车夫”荷兰和“日不落帝国”英国在世界经济舞台的风光程度丝毫不亚于今日美国。但是对金融的过度依赖颠覆了这两个国家的经济霸权。100年前，敏锐的英国人就提出了“银行业不能创造繁荣而要靠繁荣才能得到发展”的天才洞见。
但是，在金融业已成为现代经济主宰的今天，华尔街的金融寡头们认为其金融城墙已经固若金汤，因为即使科技股泡沫破灭也没能撼动美国经济繁荣的基础。不过，一直在饮鸩止渴的美国投资银行家万万没有想到，其在20世纪90年代创设的一个看起来很普通的金融衍生品——次级按揭贷款，竟然拉响了绑在华尔街金融大厦身上的炸弹。尽管美国经济不至于因此崩溃，但决不会全身而退。可以说，华尔街的金融大亨们在与竞争对手的正面对决中没有失败，他们是喝下了自己酿造的金融毒药。
其实，很早就有人对华尔街无休止的金融创新提出警告。然而在利润的诱惑下，在金融衍生工具数学的支撑下，华尔街推出的一个个令人眼花缭乱的金融衍生品使得风险评估无法跟上产品的开发，最终导致金融机构愈加强大的同时也愈加脆弱，而且这种由金融衍生品引起的损失一般很难发现，等到最终暴露出来的时候，要想及时止血为时已晚。
欧洲能否守住很重要
雷曼的倒下，使人开始担心美国的金融体系会否整体破产。正如谢国忠所指出的，美国已经借了15万亿美元的外债来运行金融市场，如果这些资产贬值10％，那么美国金融系统长期以来建立起来的公正和优越感将彻底崩溃。
笔者认为，从国家战略利益来看，作为美国第四大投行的雷曼的破产还不足以让美国政府赤裸裸进场收拾烂摊子，假如次贷危机向更具指标意义的花旗或者高盛发出死亡通知书，届时美国政府肯定会采取断然措施构筑金融防洪堤。
笔者更担心的是欧洲金融体系能否经受得住华尔街危机的冲击。稍前欧洲最大的投资担保银行瑞银因次贷引致的巨亏已经让欧洲金融领袖们心惊肉跳。而今雷曼危机的蔓延已经在全世界掀起了巨浪。显然，欧洲无法置身事外。为此，欧洲中央银行和英格兰银行为应对此波市场震荡已经进行了一次金融防卫演习。保护银行存款人利益以及监管跨国银行集团的动议也在欧盟相关机构的研议之中。
从目前看来，欧洲银行体系尚未经受真正严酷的危机考验，倘若次贷危机放倒了欧洲的一两家有指标意义的金融机构，则世界金融业的寒冬必然到来。
重建金融秩序时机到来
华尔街神话的破灭，对既有国际金融体系来说，是危机，但对有责任感的国家和国际组织来说，恰恰是打破美国对国际金融体系的操纵，重建国际金融新秩序的最佳时机。
近年来，尽管以美元为中心的国际货币体系已经越来越难以适应世界经济的变化与各国经济发展的要求，尽管华尔街的金融大鳄们对世界金融市场的左右已经让各国感到系统性风险上升可能危及全球经济的稳定，尽管处于金融主导地位的美国对其他国家的金融绑架不断让各国为其不负责任的经济与金融政策买单，但在美元支付体系和金融话语霸权的支撑下，美国翻手为云覆手为雨，屡屡通过金融创新成功拯救濒危经济，或者转嫁其日渐累计的金融风险，而在这种光环映照下，不少新兴经济体的经济官员、经济学家与市场人士对美国金融模式的追捧几乎到了无以复加的程度。
另一方面，由于全球欠缺一个建立在制度化和持续性基础上的沟通与协调机制，近十年来，被美国和欧盟控制的世界三大经济组织在维护世界经济与金融稳定方面碌碌无为，某些时候甚至充当了干涉别国经济主权的工具。建设有利于世界经济稳定发展的国际金融秩序一直难有实质性的突破。
笔者判断，随着此次金融灾祸的日益加重，美国金融管理当局和金融机构大概应该开始反省其对国际金融体系独霸的负面效应，反思其无休止的金融创新以及永不满足的投机所带来的自杀式后果。
因此，包括中国在内的有责任感国家应该及早行动起来，会同美国和IMF、世界银行等国际经济组织，改革现有的国际金融体系。从国际金融体系运行机制入手，构建新的体系。亟需加大对国际金融市场特别是短期资本流动和金融创新风险的监督和预警，增加国际经济组织决策的透明度，拿出前瞻性的应对全球性金融危机预案。
