始于去年11月的迪拜债务危机阴云渐散,其影响未如部分西方媒体渲染得那么严重。一场“大地震”后的“余震”让隐藏在这场危机背后的西方媒体心态浮出水面。新年伊始,世界第一高楼哈利法塔落成,关于“迪拜模式”的议论再起,思考重生。
风暴·余震
不久前爆发的迪拜债务危机,将这个“弹丸之地”推向风口浪尖,不仅成为世界关注的焦点,还重挫了全球各大股市。
以前说起迪拜,很多人会联想到“石油”、“沙漠”、“旅游”和“高楼”;如今说起迪拜,人们会想到“债务”、“危机”和“泡沫”。
迪拜是阿联酋第二大酋长国,面积不到4000平方公里,仅占阿联酋全国总面积的5%左右。若干年前,在世界地图上还找不到“迪拜”两个字,但如今迪拜却成了世界上最大的“建筑工地”,到处可见繁荣景象,享有“新纽约”、“奢华之都”称誉。大量外国人先后涌入迪拜,斥巨资购置房产,其中不乏全球影视、体育明星和各领域的精英。
然而,表面繁荣的背后却埋藏了巨大隐患,当地时间
迪拜债务危机并不是突然发生的,早在2008年时就已初现端倪,只是当时债务尚未到期,加上国际避险资金源源不断流入,使得危机被拖后。随着债务到期和各国经济复苏引起避险资金流入减少,迪拜资金链断裂,危机由此显现。
1个多月过去了,世人面对这场危机的态度似乎已从惊觉转为冷静。经济学专家已经判断,这场危机只是地区性而非全球性的金融危机,它是2008年爆发的国际金融危机的“余震”。
迪拜·雷曼
迪拜债务危机只能算作经济复苏过程中诸多障碍中的一个,不可能彻底逆转全球经济复苏的大势。
迪拜危机只是国际金融危机“大地震”后的一场“余震”,是释放危机的必然结果。国际金融危机远没有过去,世界经济的复苏是一个漫长的过程,不可能一蹴而就,经济复苏的路线图不可能是简单的“V”型或“W”型,而应该是螺旋上升型的。
迪拜危机涉及的违约偿还债务数量不大,且都在可控的范围内。在
迪拜世界最大的债权人是阿布扎比银行和阿联酋NBD PJSC。截至去年底,阿布扎比已通过阿联酋中央银行和两家私有银行向迪拜提供150亿美元资金支持,帮助其度过债务危机。摩根斯坦利最近的报告指出,迪拜企业债务重组的整体规模可能最高达到467亿美元。目前,迪拜政府的总资产约有3000多亿美元,总债务有800亿美元,即便发生近500亿美元的偿还困难,整体来看也不存在发生坏账的可能。
与雷曼兄弟的危机不同,迪拜世界的危机仅是债务危机,牵扯的外部链少。迪拜世界只是一个债务融资机构,没有雷曼公司那么多高杠杆化的发散金融风险的渠道。即使发生500亿美元的债务困难,对整个世界来说,也不可能像雷曼倒闭一样具有乘数扩散的能力。
此外,与雷曼兄弟运作的虚拟经济不同,迪拜投资的大多是实体经济,有实实在在的固定抵押品。更何况,当今全球流动性相对宽松,低利率仍将维持,债务偿还的压力相对一年前要小得多。
小题·大做
迪拜危机之所以引起了如同甲型H1N1流感病毒般的大范围恐慌,很大原因是西方媒体的大肆渲染造成的。
这场地区性的、局部的债务危机,引起了市场的剧烈波动和恐慌,说明目前人们的心理还没有从国际金融危机中恢复过来。
例如,
然而,仅仅过了一个星期,迪拜就宣布说,迪拜世界的债务重组计划总额约为260亿美元。这一数字明显小于《纽约时报》的估算和由此造成的市场预期,于是,骤然上升的世界经济压力和市场恐慌情绪又迅速地缓解下来。
那么,究竟为何在危机爆发之初,媒体报道会如此“狂热”,对债务的预估远远高于现实的迪拜声明,将一场地区危机渲染成世界金融市场的二次探底,引起世界范围的轩然大波?
其一,寻求新闻的刺激性和吸引力是部分西方媒体报道的出发点。国际金融危机最困难的时期已经过去,国际金融市场逐渐平稳,此时若出现新一轮冲击,势必引发全球瞩目。另外,促使缺乏实体经济的迪拜在中东迅速崛起的关键因素,正是西方国家源源不断的大量资金,因此对于西方国家来说,对自身投资收益的关切是不言而喻的。
其二,加强对中东石油国家的掌控始终是西方国家的战略需要。尽管在阿拉伯联合酋长国中,第二大酋长国迪拜的石油资源微乎其微,石油收入只占其GDP的6%,但阿联酋却是典型的石油国家,已探明的石油储量居世界第五位,石油收入占政府财政收入的85%以上。阿联酋在政治上长期采取不结盟政策,将维护海湾地区的安全稳定作为外交重点。一方面,阿联酋与西方国家积极配合,在海湾战争中曾协助联军将伊拉克军队逐出科威特,在“9·11”事件后参加了美国领导的全球反恐战争,在阿富汗和伊拉克战争前后允许美国和北约使用其空军基地,并提供后勤支持。另一方面,阿联酋投入巨额资金积极打造独立精锐武装,力图建立起不依赖于任何一方的有效国防力量。这种做法必然引起西方国家警惕。与此同时,阿联酋受到西方国家的诸多限制,双方由于资产监控、账户冻结等原因产生了信任危机。因此,借迪拜危机对阿联酋国家经济进行打击,以继续加强对中东地区的控制,也或是西方国家石油战略的一步棋。
其三,抑制新兴经济体和发展中国家快速发展是发达国家的南北策略之一。从历史渊源来看,发展中国家大多都是二战后通过民族解放运动新独立的国家,因此在这些国家的发展进程中,发达国家往往会因固有偏见不断制造阻力和障碍。迪拜酋长国以及阿联酋其他六个酋长国曾于19世纪初沦为英国的“保护国”,直到20世纪70年代才宣布独立。因此,迪拜在海湾地区的崛起也许并非西方国家乐见的事实。从现实发展来看,新兴经济体的实力近年来不断增强,于是越来越多地要求国际话语权和决策权,这就大大冲击了由发达国家主导的世界经济体系和制度。对此,发达国家在加强与发展中国家和新兴经济体合作的同时,也仍然在不遗余力地采取打压措施。例如2009年11月底,英美媒体曾大力渲染中、印两国之间的历史摩擦,甚至炮制出两国现已展开冷战的说法。因此,对于迪拜债务危机“极度热情”的报道也就不足为奇了。
损失·受益
从市场的角度看,迪拜债务危机的爆发对国际投资者来说是一场惊心动魄的赌博。
媒体炒作、夸大其词,在这场来去如风的危机中,谁是受益者呢?
事件发生后,迪拜国债的信用违约掉期暴涨,同时由于连带效应,其他新兴市场主权债券的违约互换价格上涨18至108个基点,波斯湾国家巴林的主权债券的违约互换上涨22.5至217个基点。另外,越南、印尼和俄罗斯等国家的主权债券违约互换也纷纷上涨。毫无疑问,这都使在国际期货市场上做空大宗商品的投机者赚得盆满钵满。对投机者来说,最希望看到的就是市场发生巨大的波动,特别是骤升骤降的大调整,只有这样才能产生巨大的利差。
迪拜危机爆发以后,铺天盖地的媒体跟风炒作,不仅制造了市场的恐慌情绪,更给这些背后的投机者营造了合适的氛围,成为迪拜危机最大的直接受益者。
此外,从债务结构上看,迪拜危机重创的主要是欧洲的金融机构。统计数据显示,在迪拜的外债中,逾半债权由欧洲银行持有,约为400亿美元。苏格兰皇家银行在英国金融机构中拥有最多迪拜债权,其次是汇丰控股、渣打银行和劳埃德银行等金融机构。而在前十五大债权银行名单中,法国的巴黎银行、兴业银行和东方汇理银行等金融机构赫然上榜。假如迪拜危机蔓延开来,美国受到的损失比欧洲会小得多。
同时,迪拜作为新兴经济体的代表之一,本身也与美国经济存在竞争。迪拜危机爆发后,部分国际游资便大量撤离新兴经济体,而转投美国。就在迪拜危机爆发的第二天,受危机的影响,欧洲和亚洲金融市场引发恐慌性抛售,避险情绪再度膨胀,美元买盘随之增加,美元指数重回75点上方,甚至一度反弹至75.50点,实现了美元的“绝地反击”。“9·11”事件之后,中东资金大规模移出美国,转而在迪拜等地投资原油和大宗商品期货,而一旦迪拜金融中心破产,这部分资金有望重回美国,托起还很疲软的美国市场。