2007年以来，中国的融资租赁业突飞猛进，迎来了快速发展阶段。然而，与发达国家相比，与国内旺盛的市场需求相比，中国的融资租赁业不论市场规模还是市场深度都是远远不够的。这主要是由于中国融资租赁业在发展过程中存在着诸多制约因素。认真分析这些制约因素，并深入探讨相应对策，对于促进中国融资租赁业的健康发展具有重要意义。
我国融资租赁业面临的几大制约
1.财税政策约束
融资租赁业在发展初期，往往需要制定和实施优惠的财税政策，以便提高融资租赁的行业竞争力。然而，由于产业定位、法制环境等方面的影响，中国的融资租赁业一直缺少合理的财税政策的鼓励和扶持。
在财政政策上，没有专门针对融资租赁业的财政拨款，更没有政策性银行向融资租赁公司提供优惠的中长期贷款。
在税收政策上，仅中外合资租赁公司有免二减三的企业所得税优惠政策，内资企业则没有此政策，而且针对融资租赁的营业税普遍偏高，给融资租赁的发展带来了沉重的负担。
中国融资租赁行业依然处在发展初期阶段，在缺少国家优惠财税政策和完善的会计制度的环境下，融资租赁公司的资金成本过高，导致客户通过融资租赁方式的融资成本远高于银行贷款的融资成本，使融资租赁业务缺乏竞争力。可见，财税政策的约束严重抑制了融资租赁的发展空间，严重制约了融资租赁行业的发展。
2.出租人融资渠道约束
中国融资租赁业由于缺少应有的政策法规优惠，使得行业融资渠道狭窄。目前，融资租赁公司的资金来源多是短期的信托存款或银行短期贷款，但在资金使用上具有长期的性质，导致资金与负债在期限上的不匹配，使众多融资租赁公司普遍存在资金缺口。
在融资渠道方面，具有外资背景的融资租赁公司一般要处境好些。按照国家外管局2005年颁布的第74号文件，外资背景的融资租赁公司被允许向国外借入外债。如果这些融资租赁公司的外方股东资金雄厚，那么这些融资租赁公司一般来说资金不成问题。
再看具有银行背景的金融租赁公司。尽管这些租赁公司具有银行背景，但是其融资能力实际上受到很大限制。由于大部分融资租赁公司的母公司都是上市的银行，其向母公司的融资被作为关联方交易受到投资者的关注，所以很多银行背景的金融租赁公司都是主要靠资本金。虽然按照规定他们可以参与银行间市场交易，但是需要至少有两年的赢利年度才能申请，所以目前他们无法从银行间市场拆借资金。即使将来这些金融租赁公司可以参与银行间拆借市场，他们也无法获得长期资金来源，因为银行间市场主要是短期头寸的拆借。
最后再看内资的融资租赁公司。这些公司大致可分为两种，第一种是大型厂商设立的融资租赁公司。对于这部分融资租赁公司来说，筹措资金就成为十分头痛的事情。目前，大部分这类的融资租赁公司都是向银行借款。一方面银行贷款利率基本都受人民银行的监管，融资租赁公司的资金成本会比较高。另一方面，银行都会要求厂商提供担保或者回购承诺。这些担保义务都会使生产商的资产负债表恶化，损害其主营业务进一步融资的能力。第二种是独立的第三方的本地融资租赁公司。目前这类公司生存非常困难，他们基本上没有任何可靠的资金来源。
3.融资租赁标的物选择约束
目前，中国融资租赁业在标的物选择上受到很多制约。具体而言，参与融资租赁交易的品种常常是造价高、通用性强、保值性能良好的大型设备，如飞机、船舶、工程机械设备等，其他一些有更广泛需求的产品很少被纳入到融资租赁交易之中，为承租人提供的标的物选择范围非常有限。而且，参与融资租赁交易的绝大多数承租人是大型国有企业，中小企业很少，个人更是凤毛麟角。
融资租赁标的物选择约束形成的原因，一方面是中国承租人受传统观念影响，对于融资租赁的重要性认识不足，只强调“为我所有”，不重视“为我所用”；一方面是融资租赁公司自身由于风险考虑，只针对一些大型租赁资产开展融资租赁业务，不敢针对其他一些有需求的产品开展相应的融资租赁业务。受制于融资租赁标的物约束，更多的潜在市场没有得到开发，严重阻碍了中国融资租赁业的发展。
在发达市场经济国家，租赁标的物的内涵十分丰富，已大大超出传统的资产范围。除了车辆（交通工具占了租赁业资产的近50％）、房产、衣物饰品外，还涉及到宠物、季节工等，只要是市场所需，又能计价，都可纳入租赁物的范围。这样做，一方面可以扩大内需，另一方面有利于提升人民生活品质。
今天，世界金融业的发展已进入以个人零售业务为主的新时代。融资租赁作为类金融服务行业，绝不能违金融业发展规律而行，应当在为装备制造业包括中小企业提供服务的同时，花大力气开拓个人融资租赁市场，将个人融资租赁作为最基本的业务之一，才能为融资租赁业的发展增添后劲。
4.融资租赁模式约束
由于对融资租赁的理论研究不深入，许多人对融资租赁行业的认识尚停留在浅表阶段。他们往往片面强调融资租赁的融资功能，而忽视其投资功能、促销功能、资产管理功能以及合理配置社会资源的功能，加上国家从政策上缺乏对整个融资租赁业务创新的引导，等等，导致中国融资租赁业的模式设计尚处于粗放经营阶段。表现在具体的业务模式上，就是以直接租赁模式为主，很少出现诸如转租租赁、委托租赁、厂商租赁等其他基本的融资租赁形式，更缺少融资租赁的衍生租赁形式，例如杠杆租赁、分成租赁、风险租赁、项目租赁等。很多融资租赁公司在业务运作中，不能有效地将自身优势和设备供应商、出资方等租赁产业链各方的优势整合起来，在某种程度上就是对银行信贷业务的简单重复。
在这种粗放的融资租赁模式的约束下，企业通过融资租赁获得设备的优势并不明显，很多生产型企业不能有效地开展融资租赁业务来促进自身企业的发展，从而大大削弱了融资租赁业务的市场吸引力。越来越多的融资租赁企业认识到，只有不断结合国内经济现状和借鉴国外先进模式，突破现有融资租赁模式约束，创新租赁方式，才能为整个融资租赁行业的发展开辟更为宽广的空间。
5.信用环境约束
在融资租赁实践中，还有一个重要因素对行业发展形成了约束，那就是转型时期市场较差的信用环境。从长远来看，这是制约融资租赁业发展的最根本的问题。可以说，如果没有一个全国统一的征信体系，就不能对违约者形成强有力约束，不能对出租企业提供有力保护。没有一个健康良好的信用环境，也难以在设备制造商、出租人、承租人之间形成良性循环，从而会大大降低合同的有效性。一些设备租赁企业强制性规定“承租企业法定代表人个人承担无限赔偿责任”、“制造企业对所售设备承诺回购”等办法，就是为了在目前的信用环境下提升自己的风险防范能力。如果有全国统一的征信体系，事情就好办多了。目前，这一问题已经不仅是租赁行业，也成为很多领域发展的制约。
6.市场门槛约束
融资租赁市场门槛太高。银监会规定，金融租赁公司最低注册资本为1亿元或等值自由兑换货币。商务部规定，外商投资中小企业融资租赁公司注册资本不低于1000万美元。根据商务部等部门发布的关于内资租赁企业从事中小企业融资租赁试点的规定，中小企业融资租赁试点企业应满足：2001年8月31日（含）前设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到4000万元，2001年9月1日至2003年12月31日期间设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到17000万元。
由于门槛太高，阻碍了轻型的、地区性的、专业型的中小企业融资租赁公司进入这个行业。目前银行系的金融租赁公司，主要业务都集中在大型设备上，如飞机、轮船等。中小业务才是核心，因为中小企业更加缺乏信用资源，获得银行中小企业融资的能力更差。
突破我国融资租赁业约束的对策思考
中国的融资租赁依然属于一个朝阳产业，其市场的开拓与发展迫切需要政府的扶持。在新时期背景下，从中国融资租赁面临的各种约束的研究来看，中国融资租赁的发展必须以消除约束为前提。只有选择一系列有针对性的对策，才能消除融资租赁在发展中的制约，释放融资租赁业的巨大潜能。
1.推进财税体制改革，突破财税政策约束
本文认为，在制约融资租赁业发展的诸多因素中，财税政策是最为重要的因素。要改变我国融资租赁业的落后面貌，使其发挥对社会经济发展的促进作用，政府的财税优惠政策不是可有可无，而是必不可少。
首先，在财政信贷、财政支出方面应设立用于扶持租赁业的专项资金，并放松对融资租赁业的金融管制，准许银行经营融资租赁业务或向融资租赁公司参股，使银行的资金能得到充分的利用从而扩充租赁公司资金来源；对于国家鼓励发展行业的租赁项目，由国家财政或通过银行向承接这些项目的租赁机构以较低利率提供部分或大部分或全部中长期（期限可同租期）贷款。
其次，在税收政策方面，最近监管当局出台了一些利好政策。比如，2010年10月，国家税务总局在第13号公告中明文规定，融资性售后回租业务中承租方出售资产的行为不属于增值税和营业税征收范围，不征收增值税和营业税。这一规定消除了广大需要融资租赁的单位的疑虑与担心，是融资租赁税收政策的一大进步。业界反映，如能将此政策扩展到直租、转租等其他业务领域，则对于融资租赁的促进作用更大。
又如，我国财政税收部门最近制定了一些投资抵免所得税的政策。令人遗憾的是没有明确规定企业通过租赁公司采用融资租赁方式也可以享受同样的政策。对此，财税部门应根据国家产业政策尽快做出明确规定。
2.开展金融创新，突破融资渠道约束
对于融资租赁企业来说，如何突破融资渠道约束，通过金融创新，建立持续、低成本的融资能力，是关系到能否健康发展的关键因素之一。综合业界的观点，本文认为，可否从以下几个方面尝试融资渠道的开拓：
第一，拓展境外融资渠道。目前境外的资金来源，包括信用增级和中介机构费用，利率综合成本不超过4％。可以发外债的融资租赁企业应利用自身的政策优势，积极去国际市场融资。鉴于使用外债额度会对冲融资租赁企业公司的风险资产和净资产额度，所以不仅要妥当地使用自身的外债额度，更应积极寻找和利用有外债额度的高端客户，以进一步做大做强境外资金池。
第二，对于银行系金融租赁公司来说，补充资本金和银行贷款等是主要的融资渠道。在当前银行体系信贷规模收紧、流动性趋于紧张紧张的情况下，无论是从大股东银行处获得资本金补充还是信贷支持都变得不那么容易。因而未来一个时期金融租赁公司在国内发债融资可能会成为行业主流。金融租赁公司融入资金多是短期为主，而租赁项目一般是三、五年或更长，这种资金短借长用的问题比商业银行更为突出，不能不引起关注。在国内市场发债融资不仅可以拓宽持久资金来源渠道，而且可以在一定程度上改善金融租赁公司资金来源的期限结构。
第三，引进类似保险、基金这样的非银行金融机构进入租赁行业。基金、保险资金的性质和租赁公司的资产性质最为匹配。保险资金是长钱短用，而租赁目前是短钱长用。若让保险资金进入租赁业，对于改善整个租赁行业的负债结构能起很好的作用。
第四，大力发展ABS。解决融资结构性问题以后，就该考虑资金成本的问题。中国的融资租赁公司一定要致力于发展最适合我们的资产特征的融资方式， ABS(资产证券化)是最适合的，是未来发展的方向。业界都希望尽快推动中国ABS的发展，尤其要推动跨境的ABS的交易，从投行了解的情况看有的地方在做这方面的尝试，尽管中国的金融监管和外汇监管还有很多问题要解决，但仍有可能性。
3.把握租赁业发展态势，突破标的物选择制约
由于租赁标的物在融资租赁合同中，只是融资的一个物的载体，所以融资租赁物本身对融资租赁合同而言，并非十分严格。换言之，只要有物，便能使融资租赁合同成立。
在发达市场经济国家，租赁标的物的内涵十分丰富，已大大超出传统的资产范围。除了车辆（交通工具占了租赁业资产的近50％）、房产、衣物饰品外，还涉及到宠物、季节工等，只要是市场所需，又能计价，都可纳入租赁物的范围，而不必拘泥于经济、法律规定的框框。这样做，一方面可以扩大内需，另一方面有利于提升人民生活品质。
今天，世界金融业的发展已进入以个人零售业务为主的新时代。融资租赁作为类金融服务行业，绝不能违金融业发展规律而行，应当在为装备制造业包括中小企业提供服务的同时，花大力气开拓个人融资租赁市场，逐步将个人融资租赁作为最基本、最骨干的业务之一，才能为融资租赁业的发展增添后劲。上海融联租赁股份公司在把握全球租赁业发展最新态势，认真调研中国个人消费热点的基础上，创造性地提出“融联汽车租买消费模式”。该业务模式的特征是：（消费者）存款取物，（分期）轻松付款，以租代买，消费与发展两全。这一模式被认为是将融资租赁理念引入个人消费品领域的一个探索性尝试。?
4.以市场需求为导向，突破融资租赁模式制约
融资租赁的基本方式是三方当事人(出租人、承租人、企业)间的两份合同(购买合同、租赁
合同)所确定的债权债务关系。从最基本的直接融资租赁，可以引导出多种变体，如转租赁、售后租回租赁、杠杆租赁、委托租赁等。除这些在北美、西欧及东亚韩日已成熟使用的融资租赁方法外，由于市场的驱动和业务的拓展，近年来国内外一些租赁公司又开发出许多创新的业务模式，如分成合作租赁、风险租赁、结构式参与租赁、捆绑式租赁、综合性租赁等。
鑫桥租赁公司作为外商独资的一家融资租赁公司，经过几年的开拓和创新，已经发展成为一家业务全面的融资租赁公司。 据了解， 鑫桥租赁公司这几年在中国的能源输电、 石油化工、 天然气管道、 交通运输、 冶金矿业、 新能源、 医疗卫生、城市基础设施及公用事业等行业开展的融资租赁业务，除采用直接租赁、转租赁、 出售回租、 杠杆租赁、 委托租赁、 联合租赁、 项目租赁等多种业务模式之外， 还对租赁交易提供咨询和担保服务， 由此带动了融资租赁业务的蓬勃发展，被业界称之为“鑫桥模式”。
融资租赁业是一个正在蓬勃发展的行业，随着市场需求的扩大、税收政策的调整、金融产
品的开发以及法律和信用环境的不断完善，融资租赁业会涌现出越来越多的业务模式。以上林林种种的模式均为列举性的，实际运作中则难以穷尽。这说明，创新的领域是广大的，只要拥有创新的意识，以市场需求为导向，持续创新，新的融资租赁模方式就会不断涌现。
5.构建全国征信体系，突破信用环境缺失制约
突破信用环境缺失约束的关键，是构建全国统一的征信体系。在发达的市场经济国家，参加金融市场的当事人的所有信用资料都会被记录。这样，融资租赁公司可以方便地查询这些资料，从而决定是否与该客户进行交易。
可见，建立信用记录机制对于防范“欠租”的风险是大有裨益的。人民银行征信中心（以下简称征信中心）根据租赁业界要求，于2009年7月开通了融资租赁登记公示系统（以下简称融资租赁系统），这是依托应收账款质押登记公示系统建设的租赁物权利公示平台，通过征信中心的官方网站（www.pbccrc.org.cn）为全国的融资租赁提供登记和查询服务。
据统计，截至2010年7月19日，全国共有17个省和直辖市的67家租赁公司注册为登记用户，包括金融租赁公司、中外合资租赁公司和内资试点租赁公司三类。这些登记用户占到全国各类租赁公司总数的40％。融资租赁系统累计接受登记10662笔，查询2850笔，提供查询证明153个。从登记的用户来看，内资试点租赁公司和中外合资租赁公司登记最多，分别是4562笔和3233笔，合计占登记总量的73.1％。登记中涉及的租赁财产也较为多样，主要包括工程机械设备、医疗设备、印刷设备、纺织生产设备以及汽车和船舶运输工具等。?
融资租赁登记可以起到公示租赁物上的权利状况，使第三人了解融资租赁交易关系，避免同一物之上风险交易的作用。出租人通过这个平台登记公示交易状况后，可以获得证明权利的具有公信力的证据，查询人获得登记信息后，也能避免因信息不对称而在租赁物之上进行的风险交易。
如果能够进行租赁登记，租赁公司的物权就可以有效对抗善意第三人，保障租赁公司的合法权益，确保租赁行业的健康发展。只有保障了租赁公司的合法权益，租赁公司才愿意做租赁，才能够进行一些低成本的融资，才能够为真正需要资金的承租人特别是中小企业提供充分的低成本的融资，最终也保障了承租人的利益。从这个角度来说，融资租赁登记制度的确立会极大地促进整个经济的发展。
除此之外，开展融资租赁业务的企业可以有意识地建立与自己进行交易的客户的信用档案。国外有对承租人十个“C”的资信评估，即品质（character）、付款能力（capacity）、资本金（capital）、信誉（credit）、经济环境（conditions）、竞争力（competition）、抵押（collateral）、跨越国境（cross-border）、设备复杂性（complexity of the equipment）、币种（currency）十个方面。据此将承租人排列出不同的信用等级，并分别课以不同的租赁利率。对于信誉好的承租人，可以收取较低的租金，对于信誉不好的承租人可以收取较高租金以补偿出租方所承担的风险。
另一方面，要加强我国审判机关的独立性和权威性，加大对融资租赁中违约企业的执行力度，以督促融资租赁业信用环境的完善。
6.放宽准入条件，突破市场门槛制约
在准入门槛方面，各国对融资租赁公司的建立和进入融资租赁市场，有的实行审批制，有的为注册登记制。随着市场环境的完善，有些国家改审批制为注册登记制，总体趋势是逐步放宽市场准入条件。我国应当借鉴其他国家的经验，在为融资租赁业搭建好其发展所需的相关环境和政策平台之后，逐渐降低租赁公司的准入门槛，使更多的竞争者可以进入租赁行业，增加市场竞争。
这里有两个方面的含义，一是降低注册资本金的标准。以银行系租赁公司为例，注册资本金降低了，更多的地方性商业银行可以取得开展融资租赁的资格，而这些银行恰恰被视为支持中小企业的中坚力量。二是对更多的经济主体敞开进入融资租赁业的大门。除了大中型银行和专业厂商，社会各界投资主体都有可能介入此行业。有关人士建言，应引导社区银行、中小型制造厂商、大中型电器零售商等机构设立融资租赁公司，以拓展投资渠道。
社区银行开展小型租赁业务，能有效促进当地小型企业发展，同时规避银行贷款风险；中小型制造厂商通过开展融租和回租业务，能扩大其销售渠道，增加销售量，改善企业资金及负债结构，有利于其发展壮大；大中型电器零售商开展融资租赁业务，能把融资租赁的服务管道通往其他融资租赁公司难以企及的地方，比如清洁公司的清洁用电器、复印店的复印机、大量的传真机、洗衣机等等。对于上述融资租赁业务而言，经营企业不需要那么多的注册资金，不需要对它们设置那么高的门槛。
参考文献：
1、王尤贵：融资租赁快速发展需要争取的财税政策，2011年01月10日 第一财经日报。
2、罗小春：关于融资租赁标的和承租人的研究，《罗晓春文集》，载搜狐网业主论坛。
3、罗晓春： “关于融资租赁标的物和承租人的研究”，《罗晓春文集》，载搜狐网业主论坛。
4、陈溪：我国融资租赁业发展存在的问题及对策，财经视线2008年第16期。
5、屈延凯：我国融资租赁业现状及发展前景，中宏网 2001年6月14日。
6、冯娟：“融资租赁登记公示系统正发挥积极作用”，2010年8月20日，慧聪租赁网。
7、罗晓春: “关于融资租赁标的物和承租人的研究”，《罗晓春文集》，载搜狐网业主论坛。
8、冯娟：“融资租赁登记公示系统正发挥积极作用”，2010年8月20日，慧聪租赁网。
