本站消息，由我所主办的第129期《金融论坛》于6月20日举行，此次论坛由我所所长李扬教授以“关于流动性过剩的讨论”为主题做精彩演讲。

李扬教授表示，我国外汇储备的高速增长是由多种因素造成的，这些因素多属于制度性和实体性，并具有长期性。这不仅意味着我国的外汇储备增长可能成为一个长期趋势，而且意味着，国际收支顺差和外汇储备的增长并不能通过短期的政策措施调整予以有效消除。

李扬教授指出，作为国内储蓄长期高悬之结果的流动性膨胀现象，其所以出现并愈演愈烈，与我国实行强制结售汇制以及中央银行独揽外汇储备管理权的体制密切相关。他认为，中国流动性膨胀是多方面因素造成的，仅仅依靠货币当局，并继续沿用现有的政策手段来应对流动性膨胀问题恐怕难以奏效。他提出，弱化流动性膨胀弊端的基本战略一是调节国民收入分配，二是改革现有的外汇储备管理体制。

李扬教授认为，从本质上说，外汇储备管理体制的改革，是要将原先由货币当局独揽外汇资产的格局改变为由货币当局、其他政府机构和广大企业和居民共同持有的格局。但是他也指出，这种“藏汇于民”的改革战略一经启动，必然要面对外汇市场参与者增加、外汇交易量增加、外汇交易工具增多、以及市场主体决策函数多样化的问题。这种结构的变化，必然会造成人民币汇率波动幅度增大，进而会增加货币当局调控外汇市场和人民币汇率的难度。对此，货币当局要有充分的准备。

李扬教授同时表示，流动性膨胀不一定是坏现象。充裕的流动性有助于实现一国经济保持低通货膨胀条件下的高速增长。对于中国和亚洲各国而言，流动性充裕，可以使得自己的经济增长免受美国经济放缓的拖累；另一方面，充裕的流动性又可能给经济的稳定快速增长带来不利冲击，其中，资产价格的快速膨胀可能是我们面临的主要风险。

本期论坛由我所副所长王国刚教授主持，来自院内外的60余位学者出席了本期论坛，并与演讲者进行了热烈的讨论。(霍冉冉供稿)